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伍德麦肯兹：2025 年氢能行业五大发展趋势
2025 年将是低碳氢和氨行业的关键一年，在 2024 年取得的适度进展基础上继续发展。尽管面临成本压力、承购协议获取以及复杂监管环境等持续挑战，但关键里程碑已开始逐步形成。
伍德麦肯兹的氢能研究团队预计，随着项目开发加速并达到财务投资决策（FID），这两个行业的活动水平将提高，且过程中会有一些意外情况。随着项目开发加速并达到财务投资决策（FID），标志着向更大商业化的转变，以下是2025 年需要关注的五个关键发展趋势。
01 2025美国150万吨/年蓝氢产能将达 FID
2025 年，在美国特朗普政府政策推动下，美国氢能市场将巩固其作为以蓝氢为重点的市场地位。
伍德麦肯兹预测蓝氢投资将激增，至少有三个大型蓝氢项目将达到 FID，总产能超过 150 万吨 / 年。这将巩固美国作为世界领先蓝氢生产国的地位，因为美国已拥有比其他任何国家更多的 FID 后蓝氢产能。这一预期基于对 45Q 税收抵免政策持续支持的期望，该政策激励碳捕集与封存（CCS），并得到石油和天然气行业的大力支持。这种支持将有助于维持蓝氢项目的财务可行性，促进国内应用，并在日本和欧洲等全球市场需求上升时保持美国出口蓝氢的优势地位。
另一方面，伍德麦肯兹预测 2025 年绿氢发展将面临重大阻力，FID 情况将继续令人失望。这一预期基于对即将上任的特朗普政府未能支持脱碳技术的预期，以及雪佛龙尊重规则（Chevron Deference）被推翻可能带来的监管不确定性。此外，来自其他行业（特别是数据中心）的竞争以及漫长的并网排队可能进一步阻碍绿氢的增长。尽管企业脱碳努力仍将驱动一些需求，但绿氢的近期机会将减少，伍德麦肯兹预计取消项目数量将大幅增加，特别是针对交通、钢铁和合成燃料的项目。
02 2025 至少有一个GW级项目达 FI2025 年，伍德麦肯兹预计GW级（1GW或更大电解槽容量）绿氢项目将继续推进，预计至少会宣布一个新的GW级达到 FID。
目前，约有16GW 的绿氢产能已达到 FID，沙特阿拉伯的 Neom Helios 和印度的 Kakinada 等项目处于领先地位。这些项目已获得承购方、政府支持，以及当地有利的加持，有助于降低生产成本并确保长期可行性。
如，Neom 受益于国家驱动的雄心和空气产品公司（Air Product）对 100% 产量的 30 年承购协议，而 Kakinada 则可利用现有的氨基础设施和运营初期的政府补贴。这些因素使绿氢生产更具竞争力，特别是在中东和印度等可再生能源丰富且廉价的地区。
然而，成功实现大规模 FID 的道路并非一帆风顺。获得承购方、可再生能源获取、有利的监管环境和政府补贴等关键因素对项目推进至关重要。值得注意的是，中东项目通常由于出色的可再生能源条件和强大的政府支持而具有优势，而欧洲项目尽管有 IPCEI 支持等融资选择，但仍难以获得大规模 FID。美国专注于蓝氢，进一步使全球绿氢市场格局复杂化，使绿氢在这些市场中处于次要地位。
展望 2025 年，伍德麦肯兹预计拉美、中东、印度和中国等新兴经济体将引领新的GW级项目。这些地区受益于低成本可再生能源、不受低成本中国电解槽限制以及政府支持举措，成为重要的氢生产和出口理想地区。伍德麦肯兹预测其中一个或多个地区将在 2025 年推动GW绿氢项目的 FID，进一步巩固其在全球氢市场的关键角色。
03 中国电解槽占欧洲&北美以外市场1/3
2025 年，中国电解槽制造商将在欧洲和北美以外市场占据至少三分之一的订单份额。这一预期基于多个因素，包括对绿氢需求的增长以及中国电解槽在成本、制造能力和较短交付时间方面的竞争优势。
中国原始设备制造商（OEM）正提高产量，预计 2025 年将有超过10GW的新制造产能上线，为全球扩张做好准备。此外，中国企业在中东、东南亚、北非和澳大利亚等市场的成功经验以及成本优势，使中国电解槽成为这些地区项目的有吸引力的选择。
中国电解槽将在欧洲市场发挥作用，但进入受到第二轮 EHB 拍卖规则的阻碍，该规则对中国制造的电解槽实施了 25% 的含量限制。尽管如此，中国制造商仍有机会，特别是如果投标价格与第一轮的低价相似。这可能使中国碱性电解槽（ALK）具有竞争力，开发商可能会选择中国电解槽而不是其他的产品，从而绕过拍卖补贴。一些中国 OEM 还采取了本地化策略，如技术许可和在欧洲共同投资制造，这有助于减少贸易壁垒并促进当地积极的经济影响。
尽管做出了这些努力，中国电解槽在欧洲仍面临挑战，包括售后服务担忧、地缘政治风险以及欧洲开发商可能面临的融资障碍。因此，由于信任、品牌认知和监管挑战等问题，中国电解槽在欧洲可能仅获得较小的订单，通常在 1 位数到 2 位数 MW 范围内。
这些风险也是贸易壁垒，中国企业在北美（特别是美国）也将面临这些风险，因为即将上任的美国政府在关税行动方面存在不确定性。面对这些不确定性以及向美国出口的有限前景，中国制造商正将重点转向拉美、中东和东南亚市场，在这些市场他们可以利用有利条件并避免贸易限制。
04 项目 FID 与承购合同不匹配将持续存在
2025 年，低碳氢项目中未签约的生产能力预计将持续存在，这主要是由于获取承购协议方面的挑战。
目前，在已做出财务投资决策（FID）的 550 万吨 / 年低碳氢项目中，约 250 万吨氢仍未签约。这种未签约量在美国（蓝氢）尤为突出，在中国以外地区程度较轻，在这些地区获取承购协议一直很困难。尽管中国的绿氢市场有了大幅增长，但承购合同缺乏透明度意味着难以评估该国未签约量的全部程度。
低碳氢项目中未签约量的形成受不同动态因素影响。日本的差价合约（CfD）拍卖和韩国的第二轮拍卖将弥补成本差距，使许多项目在 2025 年上半年能够达成承购交易。绿氢项目，特别是在中国以外地区，通常在 FID 前获得有约束力或无约束力的合同，有助于控制产量。空气产品公司从 Neom 的承购仍是一个例外，该公司尚未为全部产量获得承购。然而，空气产品公司和其他现有工业气体企业拥有现有的价值链和客户，使他们能够承担一些额外风险。
另一方面，欧洲不断演变的政策，包括排放交易体系（ETS）和碳边境调整机制（CBAM），使其成为蓝氢及其衍生物的后盾市场。开发商可能选择保持产量未签约，等待以高于欧洲市场的价格出售的机会。此外，出口导向型项目，如印度的 AM Green Kakinada，突显了非约束性合同的持续存在。随着 2025 年蓝氢 FID 的预期增加，未签约量可能会上升，即使一些现有的 FID 后项目设法解决其未签约问题。
05 低碳氨投资增80亿美元，较 2024年翻倍
2025 年，低碳氨领域将迎来显著发展势头，预计整个价值链将达成价值约 80 亿美元的交易。
主要驱动力将是旨在促成承购协议的战略投资，随着项目推进更加确定。在上游，伍德麦肯兹预计将有 50 亿美元投资，包括国有石油公司、可再生能源领军企业和大型投资基金等公司将继续扩大其投资组合。这些投资者中的许多人将目标瞄准氢的新能源市场（如海运、航空等），这些市场对低碳氨的需求正在上升，使他们能够在市场规模扩大时确保长期承购协议。
对蓝氨项目的不断增长投资将延伸至中游基础设施。随着全球贸易激增，预计将有 10 亿美元流入大型氨运输船，确保开发商能够满足亚洲和欧洲等出口市场不断增长的需求。这些对运输能力的投资将补充确保稳健承购合同的努力，使开发商对其项目更有信心，并进一步吸引投资。
同时，在下游，预计将有 20 亿美元用于氨存储终端。随着贸易增加，对存储和分销低碳氨的基础设施需求将增长。这一建设存储能力的战略举措将使公司能够处理更大数量的氨，并确保与买家达成更大的承购潜力。
日本公司将在这一趋势中发挥关键作用，因为日本继续优先发展清洁燃料，越来越多地参与蓝氨出口项目。伍德麦肯兹预计在德克萨斯州的伍德赛德博蒙特（Woodside Beaumont）和路易斯安那清洁能源综合体（Louisiana Clean Energy Complex）等项目中将有进一步的股权协议。日本政府的差价合约（CfD）补贴将为这些项目提供财务稳定性，有助于加速承购，进而推动进一步投资。
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