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2025年8月15日晚间，山西美锦能源股份有限公司（以下简称 “美锦能源”，000723.SZ）发布一则重磅消息，公司正在筹划境外发行股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司（简称 “香港联交所”）上市事项，旨在通过国际化资本平台深化全球战略布局，提升综合竞争力。此次行动标志着这家传统能源巨头在氢能转型关键期，加速推进“煤-焦-气-化”产业链与氢能全生态的协同发展。
美锦能源作为全国最大的独立商品焦及炼焦煤生产商之一，2007年借壳上市后，通过2015年重大资产重组形成715万吨/年焦化产能、630万吨/年煤炭产能的规模优势，构建起“煤-焦-气-化”完整产业链。然而，2024年行业下行压力显现：公司全年营收190.3亿元，同比下降8.6%；净利润亏损11.4亿元，同比由盈转亏，主因煤炭、焦炭价格下跌及氢能业务前期投入较大。
面对传统业务盈利承压，美锦能源自2017年起布局氢能，目前已形成“制氢-储运-加注-应用”全链条生态：
制氢环节：利用焦炉煤气负压吸附技术，在山西、青岛等地建设高纯氢项目，年产能达2万吨；
核心部件：参股鸿基创能（膜电极国产化龙头，市占率超70%），控股国鸿氢能（燃料电池电堆出货量全国第一）；
整车制造：通过飞驰科技、青岛美锦两大基地，具备年产1万台氢燃料电池汽车能力，2024年市占率达18%，累计推广车辆3591辆，安全运营里程超1.6亿公里；
场景落地：建成加氢站25座，参与“成渝氢走廊”“西部陆海新通道氢走廊”建设，覆盖物流、公交、港口等多场景。
此次H股发行，美锦能源明确三大目标：
拓宽融资渠道：港股市场灵活的融资机制（如新股发行、债券融资）将为其氢能项目提供资金支持，缓解传统业务盈利下滑带来的现金流压力；
提升国际影响力：借助香港联交所的国际平台，对接全球资本，推动氢能技术输出与海外项目合作（如东南亚物流、欧洲航运燃料领域）；
规范治理体系：对标国际资本市场要求，优化信息披露与ESG管理，为后续跨境并购、技术引进奠定基础。
美锦能源的H股上市计划，不仅是传统能源企业转型的里程碑，更是中国氢能产业借力资本市场、融入全球能源变革的缩影。在“双碳”目标与政策红利驱动下，这家从焦炭起家的企业，正以“全产业链+国际化”战略，寻求新的发展就会。
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