北京时间2021年6月22日晚间，全球最大的数字货运平台、被称为“货运版滴滴”的满帮集团正式登陆纽交所，股票代码“YMM”。

满帮集团此次IPO的发行价最终定为19美元/股，位于此前拟定的发行区间顶部。截至当日收盘，其股价报21.50美元/股，上市首日涨13.16%，公司市值233.58亿美元（约合人民币1513.86亿元）。

募资规模可达18亿美元

本次IPO，满帮共计发行8250万股美国存托股票（ADS），并依照惯例，同时赋予承销商1237.5万股ADS的超额配售权。这意味着如果执行“绿鞋机制”，满帮此次IPO的募资规模至多可达到18亿美元。

满帮集团称，本次IPO，景顺投资（Invesco）有意认购至多5亿美元的ADS，现有股东富达国际（Fidelity International）则有意认购价值至多1亿美元的ADS。此外，与此次IPO同步，安大略省教师退休金计划（OTPP）和阿联酋主权财富基金（Mubadala）将以私募配售（Concurrent Private Placement, CPP）的方式，以IPO发行价合计认购2亿美元等值股份。

据了解，满帮计划将本次发行净收益的40%用于基础设施开发和技术创新的投资；40%用于扩大服务范围；还有部分资金用于一般公司目的，包括营运资金需求和潜在的收购和投资。但满帮补充道，目前没有任何此类收购或投资谈判行为。

值得一提的是，满帮管理团队拥有深厚的互联网背景。公司创始人、董事会主席兼CEO张晖（集团合并前运满满的创始人），以及CRO（首席风险官）慎凯、CCO（首席客户官）王正洪均曾供职于阿里巴巴；CSO（首席战略官）郭浪波则来自于百度。其中，张晖拥有满帮9.2%的股份并拥有最多投票权，根据彭博亿万富豪指数，张晖所持股份价值达到22亿美元。

软银与红杉均为满帮主要股东，在本次上市前的股权占比分别为22.2%与7.2%。IPO后，软银持股20.3%，有4%投票权；红杉持股6.6%，有1.3%投票权。此外，满帮投资者还包括Alphabet、腾讯控股和GGV Capital纪源资本。

亟需寻找第二增长曲线

公开资料显示，满帮集团由两大车货匹配平台“运满满”和“货车帮”在2017年合并而成，是连接货车司机及货主双端用户，通过大数据的智能推荐帮助双方快速完成运输交易的平台。目前主营业务包括货运匹配服务和保险、贷款、电子油卡、ETC等增值服务。

招股文件显示，截至2020年底，满帮业务覆盖全国超过300座城市，线路覆盖超过10万条。2020年，满帮GTV（平台总交易额）达1738亿元，约占中国数字货运平台GTV总量的64%；订单量达7170万单。超过280万卡车司机在满帮平台上完成订单，占中国中重型卡车司机的20%。

2020年，满帮营收为25.8亿元，同比增长4.4%；非美国通用会计准则下实现净利润2.81亿元。而在2021年第一季度，满帮营收为8.67亿元，同比增长97.7％；非美国通用会计准下净利润达1.13亿元，同比增长324.4％。

但满帮也并不是高枕无忧。其中，最重要的困扰可能来自主线业务的天花板。不少分析认为，在坐稳城际货运头把交椅后，寻找第二甚至第三增长曲线，已经成为满帮的重要任务。

同城货运，成为满帮看中的风口。但是目前，该赛道已经被货拉拉、快狗打车等头部玩家占据重要市场，2020年上半年，滴滴同城货运更是高调宣布进场厮杀。此外，同城货运还存在复购率低、用户群体庞杂、市场分散等问题，业务逻辑和城际货运并不相通，满帮想要轻易入局并不容易。

此外，监管风险也是满帮头上的达摩克利斯之剑。4月30日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室对满帮集团和货拉拉公司进行约谈，指出部分平台特别是满帮集团、货拉拉公司，存在着定价机制不合理、运营规则不公平、生产经营不规范、主体责任不落实等突出问题，平台部分经营行为涉嫌侵害货车司机合法权益，广大货车司机对此反映强烈。

多位满帮货运司机表示，虽然在互联网平台的助力下，行业信息更加透明，但司机收入却不断降低，同时还面临金融贷款的风险和社交时间减少的问题。

满帮未来的增长战略将主要围绕扩大物流网络和交易量、扩大服务范围、继续投资基础设施发展和技术创新、有选择地寻求战略联盟和投资收购四个方面进行。

上市，只是满帮的另一个起点。